管涛：人民币涨跌不取决于美元强弱，而是取决于中国经济基本面

凤凰网财经：人民币兑美元重回6.7，上涨势头还会继续吗？ 升值空间有多大？ 受哪些因素影响？ 如何看待这一波波动？ 对我国外贸进出口有何影响？

管涛：人民币今年经历了一波快速反弹，实际上是人民币汇率去年底以来触底反弹的延续。 去年3月初，人民币升至6.3，震荡回落，10月底、11月初跌至7.3。 八个月内，人民币调整幅度超过13%。

在这么短的时间内，人民币调整受到了内外因素的双重影响。 没有只涨不跌的货币，也没有只跌不涨的货币。 过去越涨越跌，反过来越跌越涨。 去年11月以后，内外都出现了一些回暖的迹象。 从外部看，美国通胀数据降幅超预期，美联储收紧预期有所缓和，美元指数回落，美债收益率回落，美股反弹。 全球市场风险偏好改善，资金回流中国等新兴市场。

从内部看，去年11月以来防疫政策不断优化，促进了经济社会活动的正常化。 同时，房地产调控政策得到优化，提升了大家对中国经济重启前景的预期。 同时，在去年贸易顺差较大的情况下，受多方面因素影响，结售汇中贸易顺差转为顺差的比例较低。 今年年初，由于市场预期的改善，这些企业在结汇订单中担心人民币升值，最近又出来了。 因此，1月初至1月11日，境内银行间市场即期询价外汇交易日均成交量较12月日均增长60%以上，表明可能有更多结汇订单卖出。

汇率水平的变化，无论是上涨还是下跌，都有利也有弊。 人民币的快速升值对于进口来说显然有助于节约成本，但对于出口来说可能会影响其出口收入。 如果没有对冲汇率风险，出口收益可能会被升值侵蚀。

事实上，由于短期内朦胧利好全面释放，人民币升值速度相对较快。 未来，人民币可能会出现波动。 现在市场强，实则弱。 未来大家对经济复苏前景的美好愿望能否实现，就看这波升值能不能持续的关键点了。 同时，我们也注意到，市场与美联储在货币政策走向上存在较大分歧。 根据美联储的点阵图，美联储不会在2023年降息。虽然市场认为美国的通胀会逐渐下降，但不足以让美联储的货币政策发生变化。 美国经济一一放缓，美联储下半年降息的可能性很大。 如果这次市场错了，就意味着未来美元可能会上涨，美股将再次调整。 如果美联储错了，市场对了，今年A股市场可能会出现一波，美国经济就不会硬着陆。 ，这些其实都会对人民币汇率的走势产生影响，所以大家现在猜测的并不是现实，而是对未来的看法。 无论是短期还是中长期，汇率的双向波动都是正常的。 对工业企业而言，不要押注人民币单边升值或贬值，而应增强风险意识，防范汇率波动。

凤凰网财经：展望2023年汇率形势。

管涛：2023年人民币可涨可跌。人民币的涨跌不取决于美元强弱，也不取决于中美两国的立场，而是取决于中国的经济基本面。 2023年能否全面深化改革，保持经济运行在合理区间，推动经济运行全面好转。 这是人民币汇率走强的关键。 如果能做到，很可能会重演2009年到2013年或者2020年下半年的行情，人民币再次走强。 如果完成的不尽人意，人民币可能阶段性承受一定的压力。

凤凰网财经：2022年10月末，我国外汇储备规模在多次下降后首次回升。 截至12月底，外汇储备连续三个月增加。 三连涨的原因是什么？

管涛：之所以三连涨，主要是估值的影响。 外汇储备中存在多种货币资产。 如果美元升值，那么以美元计价的非美元资产只会减少。 此外，您可以同时持有债券资产和股票资产。 如果股票和债券价格下跌，它们将按市场价值重估。 也会造成外汇储备的运行收缩。 同时，由于通胀下降和美联储收紧预期改善，美债收益率下降，美债价格上涨，风险资产价格回升，美股也上涨，显示出积极的股票效应。

凤凰网财经：人民币国际化面临怎样的机遇和挑战？

管涛：从机遇上看影响比特币涨跌的因素，一方面，国际货币体系多极化趋势仍在演化。 美联储2022年大刀阔斧的紧缩政策将导致全球美元短缺，进一步暴露当前以美元为主导货币的国际货币体系的弱点。 美联储的货币政策存在先天缺陷，难以兼顾内外平衡，因此去年欧洲央行和日本央行也受到美联储紧缩政策的影响。 各国的货币政策不可能独立于美联储的货币政策。 美联储的货币政策之所以如此重要，是因为美元是主要货币。

二是去年初地缘政治冲突爆发后，美国联手部分盟友冻结部分国家外汇储备，动摇了以信用为基础的国际货币体系的公信力，可能加速去中心化进程储备国的资产。 多元化的使用减少了传统储备货币的持有量，增加了对新兴储备货币资产的疑虑，这对人民币来说也可能是一个机会。

三是今年全球经济大概率下滑，中国经济有望总体回升。 形成独立向上的经营态势，将提升人民币资产的美誉度。

第四，中国实施负责任的财政政策，保持人民币实际购买力基本稳定。 同时，汇率市场化改革将增加人民币汇率的弹性。

五是通过双边和多边经贸合作、金融服务实体经济，进一步发展多元化对外经贸关系。 随着对外经贸往来的深入和人民币国际化前期的一些进展，人民币在国际上的接受度和认可度将逐步提高。

当然，也有困难和挑战。 一是从外部看，大国地缘政治冲突博弈日趋激烈影响比特币涨跌的因素，百年大变加速，可能导致全球治理体系碎片化、阵营化、对抗化。 人民币作为国际货币的地位可能存在一定的障碍。

二是受疫情持续影响，经济继续在潜在产出水平以下运行。 未来的归一化可能不是线性的而是非线性的，存在很大的不确定性。 这需要艰苦的努力，我们必须正视这方面困难带来的挑战。

第三，国际货币和金融大多是开放的，货币是完全可自由兑换的。 我国金融开放在这方面与国际水平还有一定差距，特别是我国金融市场化、法治化、国际化程度低，金融服务业开放与国际经贸一体化程度不高规则有待进一步完善。